Bitcoin (BTC) madenciliği, BTC ekosisteminin bel kemiğidir ve madenci getirileri ayrıca BTC fiyat hareketleri ve bir bütün olarak kripto sektörünün sağlığı hakkında bilgi sağlar.

Bitcoin madencilerinin mevcut ayı piyasasında mücadele ettiği iyi belgelenmiştir. Önde gelen bir bitcoin madencisi olan Blockstream, kısa süre önce %70 indirimle fon topladı.

Mevcut madencilik faaliyeti, bazı uyarılar dışında, tarihi BTC ayı piyasalarıyla benzerlikler taşıyor.

Bunun mevcut Bitcoin döngüsü için ne anlama geldiğini inceleyelim.

Analiz, ayı piyasasının önceki döngülere dayalı olarak devam edebileceğini gösteriyor

Bitcoin madenciliğinin karlılığı, madencinin kilovat saat (kWh) başına kazancıyla ölçülebilir. Hashrate Index için bir bitcoin analisti olan Jaran Mellerud’a göre, bir BTC madenciliği ayı piyasası, kWh başına 0,25 doların altında bir gelir elde etti. Varsayımına göre, piyasadaki en verimli bitcoin madenciliği makinesiyle hesap yapıyor.

2018 ayı piyasası neredeyse bir yıl sürdü ve kWh’yi 0,12 $’a kadar düşürdü. Düşüş trendinin ardından 2019 ayı piyasası başlayana kadar kısa bir boğa piyasası başladı.

Mellerud’a göre 2019 ayı piyasası, kWh başına tüm zamanların en düşük geliri olan 0,083 $ üretti ve 463 gün sürerken, bitcoin fiyatı 5.000 $’a düştü.

Mellerud’un kWh başına kazanç analizine göre, son madencilik ayı piyasası Nisan 2022’de başladı. 8 Aralık’ta mevcut ayı piyasası 225 gün sürdü ve minimum kazanç kWh başına 0,108 $ oldu. Rakam, yüksek enerji fiyatları nedeniyle önceki ayı döngülerinden daha yüksek.

kWh başına tarihi Bitcoin madenciliği geliri. Kaynak: Hashrate Endeksi

Mevcut ayı madenciliği döngüleri karşılaştırıldığında, piyasanın dönmesinden önce en az 138 ayı piyasası günü olabilir. Bu dönem ile önceki döngüler arasındaki fark, eskiden madencilerin çoğunlukla kendi kendini finanse etmesi, günümüzde ise hızlı büyümelerini borçla finanse eden birçok madencinin bulunmasıdır.

Halka açık madencilik hisseleri acıyı hissediyor

Bitcoin madenciliği hisseleri zirvedeyken 2021 boğa piyasasında 17 milyar doları aşan kümülatif bir değere ulaştı. Boğa piyasası, yatırımcı ilgisini artırdı ve Kasım 2020’deki 2 milyar dolardan BTC madencilik stoğu büyümesini hızlandırdı.

2021 boğa piyasası zirvesine ulaştıktan sonra, kripto madenciliği hisseleri büyük bir baskı altında ve birçoğu %90 düştü.

Bitcoin madenciliği hisselerinin toplam piyasa değeri. Kaynak: Hashrate Endeksi

Halka açık madencilik şirketlerinin Bitcoin’in tüm zamanların en yüksek seviyesinde üstlendiği muazzam borç, muazzam bir borç-özsermaye oranı yaratıyor.

Ayı piyasasının madencilerin borca ​​olan güvenini nasıl artırdığının harika bir örneği Core Scientific’e bakmaktır. Nisan ayındaki madencilik ayı piyasasından önce, Core Scientific’in borç-özsermaye oranı sadece 0,6 idi. Ayı piyasası başladığından beri, bu sayı borçtan öz sermayeye 24,2’nin üzerine çıktı.

Öz Sermayeye Temel Bilimsel Borç. Kaynak: Hashrate Endeksi

Bitcoin madenciliği ayı piyasasının geçmişteki BTC eğilimlerine dayalı olarak devam etmesi beklendiğinden, daha fazla kamu madencisi öz sermaye kısıtlamalarıyla karşı karşıya kalacak. Madenci borçluluğu artmaya devam ettikçe yatırımcılar korkabilir ve bu da borsa fiyatlarının daha da düşmesine yol açabilir.

Burada ifade edilen görüşler, düşünceler ve görüşler yalnızca yazarlara aittir ve finanskulis’ın görüş ve düşüncelerini yansıtması veya temsil etmesi gerekmez.