ABD’li yatırımcılar, Winklevoss Bitcoin Trust’ın Menkul Kıymetler ve Borsa’ya (SEC) bir değişiklik yaptığı Mayıs 2014’ten bu yana Bitcoin borsa yatırım fonu (ETF) onayını bekliyorlar.

Yıllar içinde, SEC her başvuruyu reddetti ve en son ret WisdomTree’nin 11 Ekim’de bir spot Bitcoin ETF başvurusuna verildi. ve sahtekarlığı ve piyasa manipülasyonunu ve borsa kurallarının ve geçerli federal menkul kıymetler yasa ve yönetmeliklerinin ihlallerini önlemek.”

Bitcoin yatırım ortaklığı araçları 2013’ten beri var, ancak akredite yatırımcılarla sınırlıydı. Spot tabanlı bir BTC ETF’nin piyasaya sürülmesi, piyasayı perakende yatırımcılara ve sektördeki daha geniş bir yatırım fonu yelpazesine açacaktır.

Şimdilik, ABD düzenleyicileri, birçoğunun bitcoin için daha adil ve daha şeffaf bir ürün olacağına inandığı şeyi serbest bırakmak konusunda isteksizler. Çelişkili bir gerçek şu ki, BTC spot ETF’leri reddedilmeye devam ederken, aynı ürün tahviller, küresel para birimleri, altın, Çin hisse senetleri, gayrimenkul, petrol ve gümüş için uzun süredir mevcut.

12,3 milyar dolarlık bir yatırım fonu olan Grayscale Bitcoin Trust Fund (GBTC), şu anda bitcoin holdinglerinde %36.7’lik rekor bir indirimle işlem görüyor, ancak bu bir “tür” indirimi olmayabilir. Dipten satın alın”. Boşluk, Toronto Menkul Kıymetler Borsası’nın Şubat 2021’de bir spot yatırım ürünü olan Purpose Bitcoin ETF’yi piyasaya sürmesinden sonra başladı.

Borsada işlem gören fon nedir?

ETF, emtialar, hisse senetleri veya tahviller dahil olmak üzere çeşitlendirilmiş temel yatırımları içeren bir güvenlik türüdür. ETF, ihraççısı tarafından havuzda toplanması ve yönetilmesi bakımından bir yatırım fonuna benzer olabilir.

S&P 500 endeksini izleyen ETF olan SPY, enstrümanın en bilinen örneğidir. Yatırım fonu şu anda State Street tarafından yönetiliyor ve yönetim altındaki varlıklarda 328 milyar dolar var.

ProShares UltraShort Bloomberg Ham Petrol (SCO) gibi daha egzotik yapılar da mevcuttur. Bu fon türevleri kullanır ve petrol fiyatlarında günlük 2 kat kısa kaldıraç sunmayı amaçlar, yani yatırımcılar petrol fiyatlarındaki düşüşe etkin bir şekilde bahis oynarlar.

Bir ETF satın almak, yatırımcıya içeriğinin doğrudan sahipliğini verir ve vadeli işlem sözleşmeleri ve kaldıraçlı pozisyonlar tutmaktan farklı vergi olayları yaratır.

GBTC gibi güven fonları, geri ödeme veya dönüştürme hakları sunmaz

Yatırım fonları SEC’in yetkisi dışındadır ve gerçekte ABD Para Birimi Denetleme Ofisi tarafından düzenlenir.

Grayscale’in GBTC’si, bir şirket olarak yapılandırılmasına rağmen – en azından düzenleyici açıdan – kripto para birimi piyasasında mutlak liderdir. Yatırım Ortaklığı, kapalı uçlu bir fon olarak kabul edilir; bu, mevcut hisse sayısının sınırlı olduğu anlamına gelir.

Sonuç olarak, GBTC hisseleri özgürce oluşturulmaz ve bir geri ödeme programı sunmaz. Bu verimsizlik, fonun altında yatan bitcoin varlıklarında önemli fiyat farklılıklarına neden olur. Buna karşılık, bir ETF, çoğu durumda prim veya indirimin minimum olmasını sağlarken, piyasa yapıcının hisse oluşturmasına ve kullanmasına izin verir.

Örneğin, 13 Ekim itibariyle, Purpose Bitcoin ETF (BTCC.U) hisse başına 3,59 dolar net varlık değerine sahipti ve hisseler Toronto Menkul Kıymetler Borsası’nda 3,60 dolardan kapandı. Benzer şekilde, 13 Ekim’de ABD türevleri ProShares Bitcoin Strategy ETF’nin (BITO) temel fiyatı 11.94 $ iken, hisseleri 11.95 $’dan işlem görüyordu.

İlgili: Gri tonlama, Bitcoin ETF reddine karşı SEC’e karşı ilk salvoyu ateşledi

Gri tonlamalı SEC ile savaşıyor, ancak sonuçlar yıllar alabilir

Haziran 2022’de para yöneticisi Grayscale, SEC’e GBTC’yi spot tabanlı bir Bitcoin ETF’ye dönüştürmek isteyen bir dava açtı. Şirket, Ekim 2021’de başvurusunu yaptığından bu yana düzenleyiciden nihai bir karar bekliyor.

Grayscale’in kıdemli hukuk stratejisti, SEC’in reddinin “keyfi” olduğunu çünkü “benzer yatırım araçlarına tutarlı bir şekilde muamele edilmediğini” söyledi. Mütevelli daha sonra SEC tarafından İdari Usul Yasası ve Borsa Yasası’nın ihlal edildiği iddiasıyla dava açtı.

Bitcoin spot ETF kaydı için ilk başvurunun yapılmasından bu yana sekiz buçuk yıl geçtiğine dikkat edilmelidir. Şu anda GBTC, yıllık %2 sabit bir yönetim ücreti almaktadır, bu nedenle SEC her fon yöneticisinden gelen itirazları ve başvuruları reddetmeye devam ettiği için %36.7’lik indirim haklı olabilir.

Esasen, yatırım ortaklığı ürünü bir ETF’den çok daha az optimaldir ve şimdiye kadar Grayscale GBTC sahipleri üzerindeki etkiyi en aza indirmek için çok az şey yaptı.

Burada ifade edilen görüşler ve görüşler yalnızca yazara aittir ve finanskulis.com’un görüşlerini yansıtmayabilir. Her yatırım ve ticaret hamlesi risk içerir, karar verirken kendi araştırmanızı yapmalısınız.