CME bitcoin vadeli işlemleri indirimli işlem görüyor, ancak bu iyi mi yoksa kötü mü?

Chicago Ticaret Borsası (CME) bitcoin (BTC) vadeli işlemleri, teknik olarak geriye dönük olarak bilinen bir durum olan 9 Kasım’dan bu yana düzenli borsalarda bitcoin spot fiyatının altında işlem görüyor. Bu, düşüş eğilimi gösteren bir piyasa yapısına işaret etse de, geçici bozulmalara neden olabilecek birkaç faktör vardır.

Tipik olarak, bu sabit aylık CME sözleşmeleri hafif bir primle işlem görür ve bu da satıcıların ödemeyi daha uzun süre geciktirmek için daha fazla para istediğini gösterir. Sonuç olarak, kontango olarak bilinen bir durum olan sağlıklı piyasalarda vadeli işlemler %0,5 ila %2 primle işlem görmelidir.

Ancak, önde gelen bir vadeli işlem sözleşmesi satıcısı, vadeli işlem priminde geçici bir bozulmaya neden olacaktır. Sürekli sözleşmelerin aksine, bu sabit takvimli vadeli işlem sözleşmelerinin bir fonlama oranı yoktur, bu nedenle fiyatları spot borsalardan çok farklı olabilir.

Agresif satıcılar, BTC vadeli işlemlerinde %5 indirime neden oldu

Agresif açığa satış faaliyeti olduğunda, iki aylık vadeli işlem sözleşmesi %2 veya daha fazla iskontoyla işlem görüyor.

1 aylık CME vadeli işlemlerinin, spot borsalara kıyasla %0,5 iskonto veya %0,5 primle rayiç değere yakın işlem gördüğünü unutmayın. Ancak, 9 Kasım’daki Bitcoin fiyat düşüşü sırasında agresif vadeli işlem satıcıları, CME vadeli işlemlerinin normal piyasa fiyatının %5 altında işlem görmesine neden oldu.

Mevcut %1,5’lik indirim alışılmadık olmaya devam ediyor, ancak FTX ve Alameda Research’ün iflaslarının neden olduğu bulaşma riskleriyle açıklanabilir. Grubun en büyük kripto para piyasası üreticilerinden biri olduğu bildirildi, bu nedenle ölümünün kripto ile ilgili tüm pazarlarda şok dalgaları göndermesi kaçınılmazdı.

İflas, Genesis, BlockFi ve Galois Capital dahil olmak üzere tanınmış tezgah üstü masaları, yatırım fonları ve borç verme hizmetlerini olumsuz etkiledi. Sonuç olarak, tüccarlar CME vadeli işlemleri ile kalan spot piyasa borsaları arasında daha az arbitraj faaliyeti beklemelidir.

Piyasa yapıcıların eksikliği olumsuz etkiyi artırdı

Doğal olarak, piyasa yapıcılar maruz kalmayı azaltmak ve karşı taraf riskini değerlendirmek için çabalarken, CME’deki uzun ve kısa pozisyonlar için nihai aşırı talep, vadeli işlem prim göstergesinde bozulmalara neden olacaktır.

Sözleşme geri dönüşü, işlevsiz ve düşüş eğilimli bir türev piyasasının ana göstergesidir. Böyle bir hareket, tasfiye emirleri sırasında veya büyük oyuncular türevleri kullanarak piyasayı kısa devre yapmaya karar verdiğinde meydana gelebilir. Bu, özellikle bu olağandışı koşullarda yeni pozisyonlar yaratıldıkça açık pozisyon arttığında geçerlidir.

Öte yandan, aşırı indirim, vadeli işlem sözleşmesini alıp aynı tutarı spot (veya marj) piyasalarda aynı anda satabileceği için arbitraj fırsatı yaratır. Bu, genellikle ters nakit ve taşıma olarak bilinen tarafsız bir pazar stratejisidir.

Kurumsal yatırımcıların CME vadeli işlemlerine olan ilgisi kesintisiz

Merakla, 10 Kasım’da CME bitcoin vadeli işlemlerine olan açık ilgi, dört ayın en yüksek seviyesine ulaştı. Bu veriler, CME’nin türev sözleşmelerini kullanan alıcıların ve satıcıların toplam boyutunu ölçer.

26 Ekim 2021’de 5,45 milyar dolarlık rekor seviyeye ulaşıldığını, ancak o sırada Bitcoin fiyatının 60.000 dolara yakın olduğunu unutmayın. Sonuç olarak, 10 Kasım 2022’de CME vadeli işlemlerindeki 1,67 milyar dolarlık açık pozisyon, sözleşme sayısıyla alakalı olmaya devam ediyor.

İlişkili: ABD kripto borsaları Bitcoin çıkışına öncülük ediyor: Bir haftada 1,5 milyar doların üzerinde BTC çekildi

Tüccarlar genellikle eğilimleri veya en azından kurumsal yatırımcıların iştahlarını doğrulamak için bir gösterge olarak açık faizi kullanır. Örneğin, artan sayıda bekleyen vadeli işlem sözleşmesi, bozulmadan bağımsız olarak, genellikle piyasaya yeni para girişi olarak yorumlanır.

Bu veriler kendi başına iyimser kabul edilemese de, profesyonel yatırımcıların Bitcoin’e olan ilgisinin azalmadığına işaret ediyor.

Daha fazla kanıt için, yukarıdaki açık faiz tablosunun, eleştirmenlerin kripto para birimleri hakkında söylediklerine rağmen, anlayışlı yatırımcıların Bitcoin türevlerini kullanarak pozisyonlarını düşürmediklerini gösterdiğine dikkat edin.

Kripto para piyasalarını çevreleyen belirsizlik göz önüne alındığında, tacirler CME vadeli işlemlerinde %1,5’lik bir indirimin uzun vadeli bir ayı piyasası anlamına geldiğini varsaymamalıdır.

Şüphesiz kısa pozisyonlara talep var, ancak piyasa yapıcıların iştahsızlığı mevcut önyargıya yol açan ana faktör.

Burada ifade edilen görüşler ve görüşler yalnızca yazara aittir ve finanskulis.com’un görüşlerini yansıtması gerekmez. Her yatırım ve ticaret hamlesi risk içerir, karar verirken kendi araştırmanızı yapmalısınız.