Mevcut kripto ayı piyasası, yatırımcılar arasında panik, korku ve belirsizlik yarattı. Korkunç durum, küresel kripto piyasa değeri Ocak 2022’de 2 trilyon doların altına düştüğünde başladı. O zamandan beri, Bitcoin (BTC) fiyatı, 10 Kasım’da tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 69.044,77$’dan %70’in üzerine düştü. 2021. Benzer şekilde Ethereum (ETH), Solana (SOL), Avalanche (AVAX) ve Dogecoin (DOGE) gibi diğer büyük kripto para birimlerinin değerleri de %90 civarında düştü.

Peki tarih bize ayı piyasasının ne zaman sona ereceği hakkında bir şey söylüyor mu? 2022 ayı piyasasının nedenlerini inceleyerek başlayalım.

2022 ayı piyasasının katalizörleri

Mevcut ayı çalışmasına neden olan birkaç faktör var.

Her şeyden önce, ayı piyasası 2021’de oluşmaya başladı. Bu süre zarfında birçok düzenleyici, kripto para birimlerine sert yasalar getirmekle tehdit etti. Bu da piyasada korku ve belirsizlik yarattı. Örneğin, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), Ripple’a dava açtı. Çin, çoğu BTC madencisinin başka ülkelere taşınmasına neden olan bitcoin madenciliğini yasakladı.

Enflasyondaki küresel artış ve artan faiz oranları, piyasada korku ve belirsizliği tetikleyerek beklenenden daha düşük kripto yatırımlarına neden oldu. Amerika Birleşik Devletleri’ndeki enflasyon ve faiz oranı hakkında çok şey rapor edilmiş olsa da, Hindistan gibi diğer ülkeler de benzer zorluklarla karşılaşmıştır.

Özellikle, Federal Rezerv bu yılın başlarında “aylık tahvil alımlarındaki düşüşü hızlandırmak için sert adımlar atacağını” duyurdu. Diğer bir deyişle ABD, ülkede sürekli yükselen enflasyonu kontrol altına almak için ekonomisini yavaşlatacak tedbirler almayı planlıyordu. Aşağıdaki grafik 2016’dan 2022’ye kadar olan enflasyon eğilimini göstermektedir.

Tüketici fiyat endeksi FRED. Kaynak: St Louis Fed

Enflasyon oranını düşürmek için Federal Rezerv, federal fon oranını yıl boyunca iki kez artırdı. Bu, ABD vatandaşlarının harcanabilir gelirini azalttı ve böylece kripto para birimleri gibi riskli varlıklara yatırım çabalarını azalttı.

ABD faiz oranı. Kaynak: St Louis Fed

Kripto analistleri, kaldıracın mevcut ayı piyasasının bir başka önemli nedeni olduğuna inanıyor. Kaldıraç, yatırım için büyük miktarda borç almak için teminat olarak küçük bir miktar para vermek anlamına gelir. Bu durumda yatırımcılar, piyasadaki yatırımlarını finanse etmek için borsalardan borç para alırlar.

Kaldıracın dezavantajı, bir varlığın fiyatı düşmeye başladığında, ticaret pozisyonlarının tasfiye edilmesi ve bunun sonucunda kripto para birimi fiyatlarında kademeli bir çöküş yaşanmasıdır. Bu, yatırımcı güvenini azaltır ve piyasada korku ve belirsizlik yaratma eğilimindedir.

Geleneksel pazarlarda devre kesiciler ve korumalar bulunurken, kripto pazarında yoktur. Örneğin, Terra Luna’nın son çöküşünü ve UST istikrarlı parasını ele alalım. Aynı dönemde, Celsius ve Three Arrows Capital ve Voyager Capital gibi diğer birçok kripto şirketi iflas başvurusunda bulundu.

Ayı piyasasının sona yaklaştığının işaretleri

Analistler, bir ayı piyasasının ne zaman sona ereceğini tahmin etmek için piyasa döngülerini inceler. Genel olarak, piyasa döngüleri dört aşamadan oluşur: birikim, prim, dağıtım ve indirim. Bitcoin için piyasa döngüsü dört yıl veya 1.275 gün sürer. Son aşama genellikle ayı piyasasına atıfta bulunur.

Bitcoin Piyasası Döngüleri. Kaynak: Gri Tonlamalı

Grayscale’e göre, kripto ayı piyasası, Bitcoin’in gerçekleşen fiyatının piyasa fiyatını aşmasıyla başlar. Grayscale, gerçekleşen fiyatı şu şekilde tanımlar:

“Bütün varlıkların satın alma fiyatı veya gerçekleşen piyasa değeri üzerinden toplamının, kaç pozisyonun kârlı veya kârsız olduğunun bir ölçüsünü sağlayan, varlığın piyasa değerine bölünmesiyle elde edilen değer.”

BTC’nin gerçekleşen fiyatı 13 Haziran 2022’de piyasa fiyatını aştı. Aşağıdaki tablo, piyasa fiyatı gerçekleşen fiyattan daha yüksek olduğunda bitcoin fiyatlarını göstermektedir.

Piyasa fiyatına kıyasla BTC’nin gerçekleşen fiyatı. Kaynak: Gri Tonlamalı

12 Temmuz’a kadar döngünün 1.198 günü tamamladığını belirtmek ilginçtir. Tüm döngü 1.725 sürdüğü için, bu tarihe kadar, gerçekleşen fiyatın BTC piyasa fiyatını aşması için 4 ay geçmiş olacağı anlamına gelir.

Bununla birlikte, 4 ayın sonunda Bitcoin’in önceki tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşması için 222 güne daha ihtiyacı olacak. Bu, ayı piyasasının sona ermesinin Temmuz ayından itibaren toplam 5 ila 6 ay alacağı anlamına geliyor. Grafik, mevcut kripto döngüsünün beklenen seyrini özetlemektedir.

2020 Ayı ve Boğa Piyasası Döngüsü Kaynak: Grayscale

Mevcut piyasa döngüsü 2012 ve 2016 döngülerine benzer bir yapıya sahipse ve Grayscale’in bulguları doğruysa, ayı piyasası Kasım 2022 ile Aralık 2022 arasında sona erebilir.

İlgili: Kripto piyasası neden bugün düşüşte?

Bitcoin maksimalistleri ayı piyasasının ne kadar sürmesini bekliyor?

Bitcoin maksimalistleri, Bitcoin yarılanmasını bir sonraki boğa koşusunu tahmin etmek için bir gösterge olarak görme eğilimindedir. Tarihe bakıldığında, Bitcoin her Bitcoin bloğu için ödül yarılanmasından sonraki 18 ay içinde zirveye ulaştı.

Bitcoin yarılanma tarihi. Kaynak: Swyftx

Tarihsel olarak, Bitcoin yarılanması, yukarıdaki grafikte gösterildiği gibi geçmiş kripto boğa koşusundan önce geldi. Bu nedenle, BTC Maxis, yarılanma programının Bitcoin’in yükseliş veya düşüş doğasını doğrudan etkilediğini iddia ediyor doğru olabilir.

20 Ekim 2022 itibariyle Bitcoin ve S&P 500 korelasyon tablosu. Kaynak: ticaret görünümü

2022 ayı piyasası birkaç nedenden dolayı benzersizdir. İlk olarak, yüksek faiz oranları ve artan enflasyon gibi temel makroekonomik değişkenler, etkisini artırdı. Ayrıca, Terra Luna’nın çöküşü ve kripto ekosistemindeki yüksek kaldıraç, bir ayı koşusunun başlamasına katkıda bulundu.

Özellikle bu, Coinmetrics verilerine göre Temmuz 2022 itibariyle 0,6’nın üzerinde bir korelasyon oranı ile borsa ile Bitcoin arasında bir korelasyonun olduğu ilk ayı piyasasıdır. Ardından, BTC’nin değeri ilk kez önceki döngünün zirvesinin altına düştü. Bu bağlamda BTC’nin değeri 17.600 doların altına düştü.

BTC ve S&P 500 korelasyon oranı. Kaynak: Madeni Para Metrikleri

2021 kripto boğa koşusu ile 2022 ayı piyasası arasındaki zıt durumlar kripto yatırımcılarını şaşırttı. Analistler, mevcut ayı piyasasının Kasım ve Aralık 2022 arasında sona ermesini ve 2024’ün sonlarında ve 2025’in başlarında potansiyel bir boğa koşusunun gerçekleşmesini bekliyorlar.

Burada ifade edilen görüşler ve görüşler yalnızca yazara aittir ve finanskulis.com’un görüşlerini yansıtmayabilir. Her yatırım ve ticaret hamlesi risk içerir, karar verirken kendi araştırmanızı yapmalısınız.