ABD Hazine tahvilleri – devlet tahvilleri – tüm ticarete konu piyasalar ve para birimleri üzerinde önemli bir etkiye sahiptir. Finansta, tüm risk ölçümleri görecelidir, yani bir evi sigortaladığınızda, maksimum sorumluluk bir tür para olarak belirtilir.

Bir bankadan borç alırken, borç veren paranın iade edilmeme olasılığını ve enflasyonun tutarı devalüe etme riskini hesaplamalıdır.

ABD hükümeti belirli bölgelere veya ülkelere yapılan ödemeleri geçici olarak askıya alırsa, borç vermeyle ilgili maliyetler açısından en kötü senaryonun ne olacağını hayal edin. Şu anda yabancı şirketler tarafından tutulan 7,6 trilyon doların üzerinde tahvil var ve birkaç banka ve hükümet bu nakit akışına bağlı.

Ülkelerin ve finans kuruluşlarının potansiyel kademeli etkisi, ithalat ve ihracatı idare etme yeteneklerini doğrudan etkileyecek ve her bir katılımcı riskten kurtulmaya koşacağından kredi piyasalarında daha fazla katliama yol açacaktır.

Genel halk 24 trilyon ABD Doları değerinde ABD Hazinesine sahiptir, bu nedenle katılımcılar genellikle en düşük riskin devlet destekli borç olduğunu varsaymaktadır.

Hazine getirisi nominaldir, bu nedenle enflasyona dikkat edin

Medyada yaygın olarak bildirilen getiri, profesyonel yatırımcıların ticaret yaptığı şey değildir çünkü her tahvilin kendi fiyatı vardır. Ancak, sözleşme süresine bağlı olarak, tüccarlar eşdeğer yıllık getiri oranını hesaplayabilir ve bu da genel kamuoyunun tahvil tutmanın faydalarını anlamasını kolaylaştırır. Örneğin, 10 yıllık ABD Hazinesini 90’dan satın almak, sahibini sözleşmenin vadesine karşılık gelen %4’lük bir getiri ile cezbeder.

ABD Hazinesi 10 Yıllık Getiri. Kaynak: TradingView

Yatırımcı enflasyonun yakın zamanda kontrol altına alınmayacağına inandığında, bu katılımcılar 10 yıllık tahvil alım satımında daha yüksek getiri talep etme eğilimindedir. Öte yandan, diğer hükümetler para birimlerini temerrüde düşürme veya aşırı şişirme riskiyle karşı karşıyaysa, yatırımcıların ABD Hazinelerine sığınma ihtimalleri var.

Hassas bir denge, ABD Hazinelerinin rakip varlıklardan daha düşük ve hatta beklenen enflasyonun altında işlem yapmasına olanak tanır. Birkaç yıl önce düşünülemez olsa da, merkez bankalarının 2020 ve 2021’de ekonomilerini canlandırmak için faiz oranlarını sıfıra indirmesinin ardından negatif getiriler oldukça yaygın hale geldi.

Yatırımcılar, banka mevduatı riskini almak yerine devlet destekli tahvil güvencesine sahip olmanın ayrıcalığını öderler. Kulağa çılgınca gelse de, enflasyonun etkisini hesaba katmadan, hala 2,5 trilyon doların üzerinde negatif getirili tahvil var.

Daha yüksek enflasyonda düzenli tahvil fiyatı

ABD Hazinesinin ne kadar gerçekçi olmadığını anlamak için 3 yıllık tahvilin getirisinin %4.38 olduğunu anlamak gerekiyor. Bu arada tüketici enflasyonu %8,3’te, yatırımcıları ya Federal Rezerv’in ölçüyü başarılı bir şekilde hafifleteceğine ya da dünyanın en riskli varlığı karşılığında harcama gücünü kaybetmeye istekli olduğuna inandırıyor.

Yakın tarihte, ABD borcunu asla temerrüde düşürmedi. Basitçe söylemek gerekirse, borç tavanı kendi kendine empoze edilen bir limittir. Kongre, federal hükümetin ne kadar borç verebileceğine bu şekilde karar verir.

Karşılaştırma için, Ağustos 2025’te vadesi dolan bir HSBC Holdings tahvili %5,90 getiri ile işlem görüyor. Genel olarak, ABD Hazine getirileri, enflasyon beklentilerinin güvenilir bir göstergesi olarak yorumlanmamalıdır. Ek olarak, veriler yatırımcıların en düşük riskli varlığa sahip olmanın güvenliği için kazançlarını feda etmeye istekli olduğunu gösterdiğinden, 2008’den bu yana en yüksek seviyesine ulaşması daha az önem taşımaktadır.

Sonuç olarak, ABD Hazine getirileri, diğer ülkelere ve kurumsal borçlara karşı ölçüm yapmak için harika bir araçtır, ancak mutlak anlamda değil. Bu devlet tahvilleri enflasyon beklentilerini yansıtacak, ancak diğer ihraççılara yönelik genel risk artarsa ​​ciddi şekilde sınırlandırılabilir.

Burada ifade edilen görüşler ve görüşler yalnızca yazara aittir ve finanskulis.com’un görüşlerini yansıtmayabilir. Her yatırım ve ticaret hamlesi risk içerir, karar verirken kendi araştırmanızı yapmalısınız.